Налоги растут — инвестиции сокращаются: как фискальная политика меняет деловой климат

В 2025–2026 годах российские власти усилили фискальную консолидацию: повысили ставки НДС и налога на прибыль, пересмотрели условия применения УСН и усилили налоговый контроль. Эти меры помогают пополнять бюджет, но одновременно увеличивают нагрузку на бизнес и создают риски для инвестиционной активности.

В аналитическом материале, подготовленном специально для Дайджеста АИИК, заместитель председателя Экспертного совета АИИК, научный руководитель факультета городского и регионального развития НИУ ВШЭ Михаил Блинкин и член Экспертного совета АИИК, директор Института экономики транспорта и транспортной политики НИУ ВШЭ Татьяна Кулакова демонстрируют, как налоговые и неналоговые меры балансировки бюджета влияют на предпринимательский климат и реализацию инвестиционных проектов, в том числе в сфере ГЧП.

Ключевые выводы анализа:

- Бюджет под давлением. По итогам 2025 года дефицит федерального бюджета составил 2,6% ВВП, а нефтегазовые доходы сократились почти на 24% по сравнению с 2024 годом.

- Налоговая нагрузка увеличивается. Ставка НДС выросла с 20 до 22%, налога на прибыль - с 20 до 25%. Одновременно расширяется круг компаний, обязанных платить НДС, а цифровизация налогового администрирования повышает эффективность контроля.

- Малый бизнес адаптируется, но теряет финансовую устойчивость. Предприниматели рассматривают переход на другие налоговые режимы и повышение цен. При этом опросы показывают, что значительная часть малых предприятий работает без прибыли.

- ГЧП-проекты становятся сложнее. Новые правила учета и возмещения НДС повышают прозрачность бюджетного финансирования, но усложняют финансовые модели концессий и могут сдерживать запуск новых проектов.

- Главный риск - инвестиционный спад. Весной 2026 года 39% опрошенных предприятий сообщили о сокращении инвестиционных затрат. Доля компаний, реализующих производственные инвестиционные проекты, снизилась до 45,1%.

Что это означает для экономики?

Фискальные меры позволяют оперативно мобилизовать дополнительные бюджетные доходы, однако эффект для деловой активности оказывается неоднозначным. В краткосрочной перспективе бизнес сталкивается с ростом издержек, а в долгосрочной - с риском сокращения инвестиций и ослабления потенциала экономического роста.

По данным, приведенным авторами, в первом полугодии 2026 года ВВП России вырос на 0,6% год к году, тогда как инвестиции сократились на 9,9%.

Главный вопрос - где проходит граница между необходимым увеличением налоговых поступлений и чрезмерным давлением на экономическую активность?

Ознакомиться с материалом можно в аналитическом Дайджесте АИИК №3-2026.